期货

今郑棉价格上涨，809月涨215至15995，901月涨225至16855，905月涨250至17415，持仓量大增6.2万手至89.8万手；郑纱价格也上涨，810月涨225至25075，901月涨305至25650，持仓量减至0.3万手。

上游

当前国内大部分地区已停止棉副收购和加工，棉副产品供应量有限，持货厂商多有惜售心理，维持棉副行情整体稳定。尽管棉副供应量不足，但中下游需求也不理想，由于近期国储大豆抛售数量不减，港口进口大豆供应充足，油厂开机率较高，豆油、豆粕等产品充斥市场，仍不断挤占棉副产品市场份额，棉副产品性价比优势不明显，销售迟滞，令其价格暂难大涨。

目前新疆棉花现货价格稳定。北疆机采棉“双28”疆内报价16100-16200元/吨(公定)，兵团棉“双28”报价16800元/吨(含杂1.3，马值4.5)；内地库“双29”报价16700元/吨(公定)，存在议价空间；地产棉报价14200-14700元/吨(带票，毛重，送货)，自提14000-14500元/吨，均较7月初保持稳定。

国际市场

美国：据《美国之音》7月25日消息，美国农业部长桑尼-珀度称，美国农业部将对受关税影响的美国农牧场主提供120亿美元的支持。这些项目将包括直接向农民付钱、贸促措施及购买食物。按照《商品贸易公司宪章法》，这些项目已获得授权，无需国会专门批准。珀度说，这些项目是短期解决方案，以便让特朗普有时间谈判达成贸易协议。

乌兹别克斯坦：据乌兹别克斯坦轻纺协会副会长巴克提尔穆罕默德塞托夫透露，2019年起乌兹别克斯坦将禁止对外出口棉花，全部用于其国内市场，希望中方把握机遇，加大在乌兹别克斯坦投资，充分利用中国的先进技术和管理经验，促进乌兹别克斯坦纺织服装全产业链发展。

展望

7月24日储备棉出库销售3万吨，实际成交2.07万吨，成交率69%，成交均价15039(+33)元/吨，折3128价格16309元/吨。地产棉成交5078吨，成交率35.93%，成交均价14450(+13)元/吨，平均加价60元/吨；新疆棉成交15672吨，成交率98.63%，成交均价15230(+148)元/吨，平均加价617元/吨。7月25日储备棉轮出两节共挂拍3万吨，其中新疆棉1.2万吨。储备棉轮出还有1个多月就要结束，储备棉成交率和成交均价开始上移，纺企开始陆续准备囤货。由于前两年储备棉轮出都延长至9月底，本年度市场也有同样预期。6月底全国棉花商业库存总量约225.74万吨，同比增加130多万吨，此外增加80万吨滑准税配额，且目前储备棉在大量供应，因此短期内市场棉花资源丰富，而下游消费处于相对的淡季，需求不旺，因而从供需层面讲，棉花短期内压力大。目前郑棉注册仓单+有效预报仓单量超过45万吨，而郑棉809合约单边持仓折棉花43.8万吨，因此巨量仓单也压制着近月合约上涨。但近期央行放水，股市上涨，宏观经济层面对大宗商品影响较大。